2020中国投融资报告:IPO大爆发,创投数量回归2014年水平,高估值与并购或成必然

文 | 36kr 石亚琼 李子月

2020年是IPO爆发的一年,科创板注册制的开放制造了大量退出机会。中后期项目受到一级市场资本青睐。可以看到2020年平均每笔投资自交易金额达到约2.26亿元,同比+52.9%,创历史新高。

优质的创业公司、创业者,本身就是一种稀缺资源。2020年,这种稀缺程度还在进一步加强。2020年,一级市场种子轮、天使轮、A轮投融资交易,呈现出了数量、金额双降的局面,不同于此前数量降低金额上升。可以预见,在未来,优秀的创业者、创业公司,还将更加稀缺。

这些都只是2020年一级市场资本市场动态的小拼图。为了还原完整的2020年创投生态,我们也对行业的数据进行了全面梳理。以下为正文。

一级市场投融资情况概况

根据我们的统计:

· 2020年共计发生5364笔投融资交易(同比-7.3%),总计金额达12128亿元(同比+41.7%)。平均每日有15笔交易达成,交易金额33亿元人民币。平均每笔交易金额约2.26亿元(同比+52.9%),创历史新高。

· 2020年早期投融资数量和金额大幅下降。发生970笔种子天使轮融资,共计162亿元,与2019年相比减少420笔,降低69亿元。发生904笔A轮融资,共计776亿元,与2019年相比减少469笔,降低136亿元。

· 2020年企业服务、医疗健康依旧是年度最大交易热点。

· 2020年投资人退出获得收益总值达12959亿人民币,创10年新高。通过602起IPO获得约7915亿元收益(同比+208%),通过999起并购获得约5043亿元收益(同期-9.3%)。

2020年平均每笔交易金额达2.26亿元,再创历史新高

(2012-2020中国私募交易趋势 图片来源:鲸准)

(2012-2020中国私募交易趋势 数据来源:鲸准)

2020年全国共计发生了5364起投融资交易,总计交易金额达到12128亿元人民币。平均每日有15笔交易达成,交易金额33亿元人民币。

从交易数量上看,2020年依然延续下滑趋势,已跌至2014年前的水平。但值得关注的是,“融资难”的背后是优质公司获得了更高的溢价,平均每笔交易金额达2.26亿元,再创历史新高。2016年是过去10年融资数量最高的年份,相比于2016年,2020年平均每笔交易金额涨幅超过5.5倍。

(2019-2020中国私募交易趋势 图片来源:鲸准)

(2019-2020中国私募交易对比 数据来源:鲸准)

值得关注的是,经历了Q1每月约20%的融资数量下滑,从Q2开始开始反弹,于12月达到峰值。

另一个值得关注的趋势是,虽然Q1投资交易数量下降,但全年投资交易金额呈大幅上涨趋势。这意味着资产的两极分化更加严重,头部公司获得了更高的溢价,这也与上文提到的趋势相呼应。

2020年早期融资数量和金额大幅下降

(2012-2020年中国私募交易数量轮次分布情况 图片来源:鲸准)

(2019-2020年中国私募交易数量轮次分布情况对比 数据来源:鲸准)

2020年共计发生970笔种子天使轮融资,904笔A轮融资,538笔B轮融资,273笔C轮融资,181笔D轮及以后融资。

相比2019年,2020年早期融资数持续大幅下降,已跌破2012年水平,种子天使轮减少420笔,A轮减少469笔,B轮减少95笔。后期融资数略有上升,C轮增加20笔,D轮及以上增加33笔。其他类型融资大幅上升508笔。

(2012-2020年中国私募交易金额轮次分布情况 图片来源:鲸准)

(2012-2020年中国私募交易金额轮次分布情况 数据来源:鲸准)

(2019-2020年中国私募交易金额轮次分布情况对比 数据来源:鲸准)

2020年种子天使轮融资约162亿元,A轮融资776亿元,B轮融资823亿元,C轮融资899亿元,D轮及以后融资1372亿元。

相比2019年,2020年早期融资金额持续大幅下降,种子天使轮约减少69亿元,A轮减少136亿元,B轮减少10亿元。后期融资金额略有上升,C轮增加189亿元,D轮及以上增加272亿元。其他类型融资大幅上升3328亿元。

企业服务、医疗健康依旧是年度最大交易热点

(2012-2020年中国各行业交易事件数量分布情况 图片来源:鲸准)

(2020年中国各行业交易时间数量分布情况(部分领域) 数据来源:鲸准)

企业服务和医疗健康仍是最大交易热点。2020年企业服务领域共计发生1361笔交易,同期下降4.1%。2020年医疗健康领域共计发生1211笔交易,同期增长20.4%。

值得一提的是,光电领域交易数量增加21.7%。交易数量下降较多的领域包括金融(-28.9%),教育(-23.2%)和人工智能(-17.9%)。

受益于科创板开放注册制,2020年投资人退出收益创10年新高

(2012-2020中国企业退出金额趋势 图片来源:鲸准)

(2012-2020年中国企业退出数量和金额 数据来源:鲸准)

2020年投资人退出获得收益总值达12959亿人民币,创10年新高。

通过IPO获得约7915亿元收益,同期增长208%。数量上,2020年A股、港股和中概股IPO总数大幅上涨至602家,近10年内位居第二,仅次于2017年IPO数量645家的水平。

通过并购获得约5043亿元收益,同期减少9.3%。2020年并购总数近1000笔,近10年内位居第二,仅次于2018年1021笔的水平。并购也正在成为投资人退出的重要途径。

(2019-2020年中国企业退出金额对比 数据来源:鲸准)

(2019-2020年中国企业退出数量对比 数据来源:鲸准)

普华永道1月4日发布的“2020年IPO市场回顾及2021年市场展望“报告显示,2020年A股IPO数量和融资均比去年同期大幅增长,共有395只新股上市(同比增长97%),融资总额为4719亿元(同比增长86%),创下自2011年以来IPO融资额的新高。得益于注册制的实施,2020年科创板IPO数量145家,创业板IPO数量107家,均超过上海主板IPO数量89家。2020年科创板融资额高达2226亿,而主板、创业板和中小板的融资额之和为2493亿元。IPO融资额前十大公司中,科创板占7家。除此之外,港股IPO数量195家,中概股IPO数量43家。

几个观察与预见

1、Pre-IPO轮优质项目还将受到追捧

2020年是IPO爆发的一年,科创板注册制的开放制造了大量退出机会。中后期项目受到一级市场资本青睐。可以看到2020年平均每笔投资自交易金额达到约2.26亿元,同比+52.9%,创历史新高。当然,这一策略也可能给机构带来更为确定性的回报。2020年投资人退出获得收益总值达12959亿人民币,创10年新高。通过IPO获得约7915亿元收益,同期增长208%。

2、优秀的创业者、创业公司更加稀缺,即使是泡沫环境中,还依然存在估值上升的可能

优质的创业公司、创业者,本身就是一种稀缺资源。2020年,这种稀缺程度还在进一步加强。2020年,一级市场种子轮、天使轮、A轮投融资交易,呈现出了数量、金额双降的局面,不同于此前数量降低金额上升。可以预见,在未来,优秀的创业者、创业公司,还将更加稀缺。虽然一级市场被认为存在泡沫,但稀缺资源、供不应求,就意味着优质项目有更强的议价权。

3、非头部公司的生存压力或将进一步加剧

对于企业来说,赚钱的效率、资金的成本两个因素将很大程度影响公司生存的状态。随着IPO大爆发, 头部公司在二级市场可以高效率的获得大量低成本资金,低成本资金意味着可以更大规模购买生产要素,提高生产效率,同时可以利用资金购买资产扩大规模。赛道上,上市公司与非上市公司的差距或将进一步拉大。

4、并购还将进一步扩大

2020年并购总数近1000笔,近10年内位居第二,仅次于2018年1021笔的水平。并购也正在成为投资人退出的重要途径。如第3点提到的,资金成本低的公司在获得了大量的资金后,很可能通过并购扩大规模。而赛道上,中长尾公司很可能不得不考虑被并购的选择。整体来看,并购的数量还将进一步提升。

来源:36氪
原标题:2020中国投融资报告:IPO大爆发,创投数量回归2014年水平,高估值与并购或成必然

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